코카콜라 주가 현황과 향후 전망

현재 주가·밸류에이션

• 주가: 약 $71.1 (11/20 기준)
• 52주 범위: $60.62 ~ $74.38
• 시가총액: 약 3,060억 달러(≈ 306B)
• PER(TTM): 약 23.5배
• 배당수익률: 약 2.8% 수준
• 베타(5년): 약 0.4 → 시장보다 변동성 낮은 방어적 종목

→ “고배당·저변동 대형 소비주” 포지션으로, 성장주라기보다 현금흐름 + 배당 안정성을 보고 들어가는 종목

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최근 실적: Q3 2025 & 2025 가이던스

Q3 2025 실적 (10/21 발표)

• 매출(Net revenues): 125억 달러, +5% YoY
• 유기적 매출(Organic revenues): +6%
• 판매량(Unit case volume): +1%
• 영업이익(Operating income): +59% (비교 기준 효과 포함), 통화중립 기준 비교가능 영업이익은 +15%

가격 인상 + 믹스 개선(프리미엄/제로 슈거 등)으로 매출·이익 모두 시장 기대를 소폭 상회, 가이던스 유지

2025 가이던스

• 유기적 매출 성장: 연 +5~6%
• 비교가능 통화중립 EPS 성장: 약 +8%
• 2026년부터는 가격 인상(normalized pricing) 속도는 완화, 대신 물량(Volume) 2~3% 성장 목표

“가격 인상 위주에서 → 가격 + 물량 균형 성장” 으로 모드 전환

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코카콜라의 성장/방어 포인트

1) 강력한 브랜드·가격 결정력 (프라이싱 파워)

• Q1·Q2 2025 기준, 가격/믹스가 유기적 매출 성장의 상당 부분을 차지
  • Q1에만 가격/믹스 기여가 +5%p, 라틴아메리카 +16%, 북미 +8% 등
• 인플레이션 국면에서도 가격 인상을 통해 이익을 방어했고, Zero Sugar·프리미엄 제품 비중 확대로 “비싸도 사는 브랜드” 유지

→ 원가·환율이 흔들려도 어느 정도는 가격으로 방어가 가능한 구조

2) 신흥국·비탄산 확대

• 라틴아메리카·아시아·아프리카 등 신흥시장 음료 소비 증가가 계속 이어지고 있고, 탄산 외 주스, 스포츠·에너지 음료, 커피(Costa), 유제품(Fairlife) 까지 포트폴리오 확대

→ 장기적으로는 신흥국 인구·소득 성장 + 제품군 다변화가 완만한 성장 기반

3) 안정적인 배당 & 현금흐름

• 60년 넘게 배당을 계속 늘려온 대표적인 배당 성장주(Dividend Aristocrat/King) 로 평가
• 최근 리포트에선 향후 자유현금흐름(FCF)도 완만하지만 꾸준한 증가 전망

→ “은행 이자 +α”를 꾸준히 받고 싶어하는 장기 투자자에게 매력적인 포지션

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리스크·주의할 점

1) 밸류에이션 부담

• PER 23배대는 경기방어 소비재 중에서도 저렴한 편은 아님
• 매출 5~6%, EPS 8% 성장 구간에서 금리가 높아지거나, 수요가 둔화되면 PER이 조금만 낮아져도 주가는 횡보/조정 가능

2) 원가·인플레이션·환율

• 원재료(당, 알루미늄 캔 등), 에너지, 인건비가 올라가면 마진 압박이 생기고 특히 유럽·이머징 마켓에서는 통화 약세 + 인플레 부담

지금까지는 가격 인상으로 방어했지만, 앞으로 소비자 가격 민감도가 커지면 가격 전가 여지가 줄어들 수 있음

3) 건강·규제 이슈

• 각국의 당류세·비만 규제, 광고 규제 등은 장기적인 수요·제품 믹스에 부담
• Zero Sugar, 저칼로리·소형 패키지로 대응 중이지만 탄산 설탕 음료에 대한 규제/이미지 리스크 자체는 구조적으로 계속 존재

4) 경쟁 (펩시코, KDP 등)

• PepsiCo, Keurig Dr Pepper 등 경쟁사들도 프리미엄·제로 칼로리·에너지 음료에서 공격적으로 따라붙고 있어 가격·마진 경쟁이 심화될 수 있음

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투자 관점에서 한 줄 정리

• 역할:
  • 고성장주 → ❌
  • 방어적 배당 성장주 → ✅
• 단기(1년 내):
  • 금리, 인플레이션, 소비 심리, 방어주↔성장주 로테이션 뉴스에 따라 $60대 후반~$70대 중반 박스 구간에서 흔들리는 그림
• 중·장기(3~5년):
  
  • 매출 +5~6%, EPS +8% 내외 성장, 배당수익률 2~3% 유지가 된다면,
    → 연 7~10% 수준의 “무난한 기대수익률” 을 노리는 장기 배당주 이미지

“큰 폭으로 먹는 성장주는 아니지만, 포트폴리오에서 변동성을 줄이고 달러 자산 + 배당을 꾸준히 쌓는 용도”

 

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